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大发快三私募大咖放眼后市:分化行情中关注结构性机会

主持人:
上海世诚投资管理有限公司董事总经理 陈家琳
圆桌嘉宾:
高毅资产管理合伙企业首席投资官 邓晓峰
上海重阳投资管理股份有限公司总裁 王庆
浙江元葵资产管理有限公司董事长 施振星
深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志
深圳市易同投资创始合伙人、研究总监 张科兵
上海少薮派投资管理有限公司创始人 周良
在昨日举行的“2019中国私募基金高峰论坛”的圆桌环节,多位私募基金界的投资大咖各抒己见,分享了各自的投资心得,并对接下来的投资机会进行了展望。
严控风险 从市场错杀中找机会
陈家琳:今天参加圆桌讨论的各位嘉宾都是资深投资人,请大家介绍一下对投资的理解和各自的投资策略。
邓晓峰:高毅资产专注于基本面研究,希望通过深入的产业和公司的研究,以及前瞻的产业发展判断,能够对投资有些帮助和指引。
坦率地说,未来中国资本市场一定会像全球其他成熟市场一样,效率会越来越高,阿尔法收益的创造会越来越困难。当看重基本面的投资人在市场上有更大话语权的时候,我们需要进行更多的产业研究,找到市场定价错误、没有充分实现效率的地方,或者说当市场出现大的系统性偏差的时候,我们能把握住机会。
王庆:我们对风险波动有刻骨铭心的认识,所以对波动控制从一开始就体现在了整个公司的投资文化中。
作为投资管理人,不管市场条件如何,我们尽量去降低产品的波动性和回撤,一方面注重自下而上的深度研究,另一方面在中短期内控制好波动和回撤,尽量给投资者带来获取绝对收益的良好体验。
施振星:我们在资产管理时,特别关注复利的持续增长模式。我们不仅投资股票,而且投资债券和商品,因为市场在变,有时股票机会大一点,有时商品机会多一点,有时债券表现会更好一些。
从长期来看,企业是会成长的,会创造价值的,但从短期看,业绩波动也会非常大。除了多资产配置策略,我们还有对冲策略。而对冲策略的运用越来越广泛,跟中国资产的发展阶段有关。2008年以前中国所有的资产都是成长的,在2008年以后分化了,一部分资产不再增长了,甚至有所下降,这时候需要用对冲策略来进行投资。
吴伟志:二级市场做投资存在风险,因此我们坚持做基本面研究,其中最关注两件事:第一,投什么样的企业;第二,什么时候投。我们与伟大的企业共同成长。
周良:赚钱的永远是少数人,因为市场是活的,股价已经反映了多数人的预期。我们要去发现这个市场上多数人的误区在哪里,这是我们的投资方向。我们探索的是行为金融学在中国A股市场的一些运用和实践,虽然大家所获得的信息是一样的,但是每个人的认识判断和情绪是不一样的,找到多数人存在偏差误区的地方,就是股票定价错误的地方。全天最准大发快三
调整不改长期向好预期
陈家琳:进入二季度市场大幅波动,大家对接下来的市场怎么看?
邓晓峰:从做投资的角度来看,第一我们要接受现实,第二我们要以更宽广的眼光,去挑选潜在的优质标的,去寻找可以持续创造回报的投资方向。
施振星:在当前的内外环境下,我相信中国企业的战略自觉性会得到很大提升,竞争力也会不断得到提升。这些企业就是我们未来需要关注的重要标的。
张科兵:把目光稍微放长远一点,今年肯定不会是一个大熊市。其原因在于:从国内经济数据看,M1远远脱离了去年较差的区域。
周良:市场涨跌很难预测。从行为金融学的角度看,大家都担心的事情都反映在了股价里,大家都看好的东西也都反映在了股价里。我们目前正在经历价值股的强势周期,2009年到2015年是成长股的强势周期,2016年以后切换成价值股强势周期。它跟很多因素的改变有关,例如市场的供求结构、估值的高低、投资者行为等,但我们会从行为金融学角度去研究为什么会发生这些改变。我们认为,恰恰是大家对于价值股的理解存在很多偏差,才导致价值股被低估了,可以预料这一轮价值股的强势周期还远没结束。

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